พาวเวลไร้เซอร์ไพรส์ดอกเบี้ย แจ็กสัน โฮล คืนนี้

นักลงทุนทั่วโลกกำลังจับตาการแถลงของนายเจอโรม พาวเวล ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในการประชุมประจำปีของเฟดที่เมืองแจ็กสัน โฮล รัฐไวโอมิง ในคืนนี้อย่างใกล้ชิด เพราะนี่คือสุนทรพจน์ครั้งสุดท้ายก่อนหมดวาระในเดือนพฤษภาคม 2569 หลายคนจึงอยากรู้ว่าจะมีอะไรพิเศษหรือไม่

โดยนายพาวเวลจะขึ้นกล่าวสุนทรพจน์ในเวลา 10.00 น. ตามเวลาสหรัฐฯ หรือ 21.00 น. ตามเวลาในประเทศไทย

แต่กระนั้น นักวิเคราะห์หลายสำนักคาดการณ์ว่า นายพาวเวล คาด “พาวเวล” ไม่มีเซอร์ไพรส์เรื่องดอกเบี้ย ในการกล่าวอำลาเวที “แจ็กสัน โฮล” คืนนี้ จะไม่ได้ส่งสัญญาณใดๆ เกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งนี้

“คาดว่าคุณพาวเวลจะใช้โอกาสนี้เพื่อตอกย้ำผลงานที่ผ่านมาของตนเอง มากกว่าที่จะส่งข้อความสั้นๆ ที่รุนแรง” นายเจฟฟรีย์ โรช หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก LPL Financial กล่าว

นอกจากนี้ คาดว่านายพาวเวลจะกล่าวถึงภาพรวมในวงกว้าง อาจจะพูดถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง เช่น สังคมผู้สูงอายุ หรือเน้นย้ำถึงความเป็นอิสระของเฟด ท่ามกลางแรงกดดันจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ที่ต้องการให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย

ในปีนี้ เฟดได้ตั้งหัวข้อการประชุมที่เมืองแจ็กสัน โฮล ว่า “Labor Markets in Transition: Demographics, Productivity, and Macroeconomic Policy” หรือ “ตลาดแรงงานในช่วงเปลี่ยนผ่าน: โครงสร้างประชากร, ประสิทธิภาพการผลิต และนโยบายเศรษฐกิจมหภาค”

หัวข้อการประชุมในปีนี้ที่เกี่ยวกับตลาดแรงงาน สอดคล้องกับสถานการณ์ที่สร้างความกังวลในสหรัฐฯ หลังจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ รายงานว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 73,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 106,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานปรับตัวขึ้นเป็น 4.2% จาก 4.1% ในเดือนมิถุนายน

ยิ่งไปกว่านั้น กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ยังได้ปรับตัวเลขการจ้างงานในเดือนมิถุนายนเป็นเพิ่มขึ้นเพียง 14,000 ตำแหน่ง จากเดิมที่รายงานว่าเพิ่มขึ้นถึง 147,000 ตำแหน่ง และปรับตัวเลขการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมเป็นเพิ่มขึ้นเพียง 19,000 ตำแหน่ง จากเดิมที่รายงานว่าเพิ่มขึ้นถึง 125,000 ตำแหน่ง

จากข้อมูลเหล่านี้ นักลงทุนคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 2 ครั้งในปีนี้ ซึ่งน่าจะเกิดขึ้นในการประชุมเดือนกันยายนและธันวาคม จากเดิมที่คาดว่าจะลดในการประชุมที่เหลืออีก 3 ครั้ง หลังจากการเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่สูงเกินคาด

ล่าสุด FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่า นักลงทุนให้น้ำหนัก 71.5% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 4.00-4.25% ในการประชุมเดือนกันยายน และจะปรับลดอีก 0.25% สู่ระดับ 3.75-4.00% ในการประชุมเดือนธันวาคม

คาด “พาวเวล” ไม่มีเซอร์ไพรส์เรื่องดอกเบี้ย ในการกล่าวอำลาเวที “แจ็กสัน โฮล” คืนนี้

สถานการณ์โดยรวมบ่งชี้ว่าการประชุม Jackson Hole ในปีนี้อาจจะไม่ร้อนแรงอย่างที่คิด แม้จะเป็นการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งสุดท้ายของนายพาวเวลก่อนหมดวาระ

ทำไมนักวิเคราะห์ถึงคาดการณ์ว่า คาด “พาวเวล” ไม่มีเซอร์ไพรส์เรื่องดอกเบี้ย ในการกล่าวอำลาเวที “แจ็กสัน โฮล” คืนนี้

เหตุผลหลักๆ คือการที่นายพาวเวลน่าจะมุ่งเน้นไปที่การสรุปผลงานที่ผ่านมา และกล่าวถึงภาพรวมเศรษฐกิจในระยะยาว มากกว่าที่จะประกาศนโยบายใหม่ๆ ที่อาจสร้างความผันผวนให้กับตลาด นอกจากนี้ สถานการณ์ตลาดแรงงานที่ยังคงมีความไม่แน่นอน ก็อาจเป็นอีกปัจจัยที่ทำให้เฟดระมัดระวังในการส่งสัญญาณเรื่องอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงต้องติดตามการแถลงของนายพาวเวลอย่างใกล้ชิด เพื่อจับสัญญาณที่อาจซ่อนอยู่ และนำไปประกอบการตัดสินใจลงทุนต่อไป

ดังนั้น ถึงแม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จะมองว่า คาด “พาวเวล” ไม่มีเซอร์ไพรส์เรื่องดอกเบี้ย ในการกล่าวอำลาเวที “แจ็กสัน โฮล” คืนนี้ แต่ตลาดก็ยังคงต้องเฝ้าระวังและพร้อมรับมือกับทุกสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นได้เสมอ เพราะการลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้รอบคอบก่อนตัดสินใจ

ที่มา – คาด “พาวเวล” ไม่มีเซอร์ไพรส์เรื่องดอกเบี้ย ในการกล่าวอำลาเวที “แจ็กสัน โฮล” คืนนี้