BOJ เริ่มทยอยขยายสินทรัพย์ เดินหน้าปรับนโยบายการเงินสู่ระดับปกติ

BOJ เริ่มทยอยขยายสินทรัพย์ เดินหน้าปรับนโยบายการเงินสู่ระดับปกติ

ธนาคารกลางญี่ปุ่น หรือ BOJ กำลังเข้าสู่ยุคใหม่ด้วยการเริ่มทยอยขายสินทรัพย์ที่เคยสะสมไว้จำนวนมหาศาลในช่วงนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน (QE) เพื่อค่อยๆ ปรับนโยบายสู่ระดับปกติ โดยล่าสุดได้เริ่มขายกองทุนรวม ETF และ J-REIT ออกไปแล้ว แม้จะเป็นเพียงจำนวนเล็กน้อย แต่ถือเป็นก้าวแรกที่สำคัญในการลดงบดุลขนาดยักษ์ของธนาคารกลาง

จากรายงานงบดุลล่าสุด ณ วันเสาร์ที่ 31 มกราคม BOJ ถือครอง ETF มูลค่าราว 37 ล้านล้านเยน หรือประมาณ 2.38 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ได้ขายออกไปเพียง 5.37 พันล้านเยน เพื่อช่วยรักษาความมั่นคงและป้องกันความผันผวนในตลาดหุ้น นอกจากนี้ ยังขายทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ หรือ J-REIT อีกมูลค่า 100 ล้านเยนด้วย การเคลื่อนไหวนี้นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ BOJ หยุดซื้อสินทรัพย์ใหม่ในเดือนมีนาคม 2567 ซึ่งตรงกับช่วงยกเลิกนโยบายดอกเบี้ยติดลบ

BOJ เริ่มทยอยขยายสินทรัพย์: แผนการและเป้าหมายระยะยาว

การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นหลังการประชุมนโยบายเดือนกันยายน ที่ BOJ วางแผนลดการถือครอง ETF ลงปีละ 3.3 แสนล้านเยน และ J-REIT ปีละ 5 พันล้านเยน ผู้ว่าการ BOJ คาซูโอะ อุเอดะ ระบุว่า หากดำเนินตามแผนอย่างสม่ำเสมอ อาจใช้เวลากว่า 100 ปีกว่าจะเคลียร์สินทรัพย์ทั้งหมดได้ ซึ่งสะท้อนถึงความระมัดระวังในการหลีกเลี่ยงผลกระทบรุนแรงต่อตลาด

นโยบาย QE ของ BOJ เริ่มมาตั้งแต่ยุคเงินฝืดเรื้อรัง เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและตลาดหุ้น โดย BOJ กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดในตลาดโตเกียว แต่บัดนี้เศรษฐกิจญี่ปุ่นฟื้นตัว อัตราเงินเฟ้อเข้าเป้า BOJ จึงมุ่งสู่ normalization เพื่อลดความเสี่ยงจากงบดุลบวมโต

ผลกระทบจากการปรับนโยบายของ BOJ ต่อนักลงทุน

การที่ BOJ เริ่มทยอยขยายสินทรัพย์ อาจสร้างความผันผวนระยะสั้นในตลาดหุ้น Nikkei และ ETF แต่ผู้เชี่ยวชาญมองว่าเป็นสัญญาณบวก แสดงถึงความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจจริง นักลงทุนควรติดตามการขายครั้งต่อไป โดยเฉพาะหากตลาดปรับฐาน BOJ อาจชะลอเพื่อ stabilize

• ETF: ลดแรงหนุนจาก BOJ อาจทำให้ราคาปรับลง แต่ดึงดูดนักลงทุนเอกชน
• J-REIT: ภาคอสังหาฯ ต้องพึ่งพานักลงทุนจริงมากขึ้น
• ดอกเบี้ย: คาดขึ้นช้าๆ สู่ 0.5-1% ใน 2-3 ปี

เปรียบเทียบกับ Fed ที่ taper QE เร็วกว่า BOJ ใช้วิธี gradual เพื่อหลีกเลี่ยง crisis แบบ 1990s

ในมุมมองของผู้เขียน การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นจุดเริ่มต้นของยุคใหม่สำหรับญี่ปุ่น ที่นโยบายการเงินไม่ใช่ยาแก้ปวดอีกต่อไป แต่ต้องพึ่งพาการเติบโตจากโครงสร้างเศรษฐกิจ หากคุณเป็นนักลงทุน สนใจโอกาสในหุ้นญี่ปุ่นหรือไม่? ติดตามอัปเดตข่าว BOJ และกลยุทธ์ลงทุนได้ที่นี่ เพื่อไม่พลาดทุกการเคลื่อนไหวสำคัญ

ที่มา – BOJ เริ่มทยอยขยายสินทรัพย์ เดินหน้าปรับนโยบายการเงินสู่ระดับปกติ